التسعير خيارات فكس غارمان كوهلهاجين

بريسينغ فكس أوبتيونس غارمان كوهلهاجين
تقدم فينكاد الحلول الأكثر شفافية في هذه الصناعة، وتوفير وثائق واسعة مع كل منتج. ويستكمل هذا من خلال مكتبة واسعة من الأوراق البيضاء والمقالات ودراسات الحالة.
نموذج غارمان كوهلهاجين هو مناسب لتقييم خيارات النمط الأوروبي على الفور العملات الأجنبية. هذا النموذج يخفف من الافتراض التقييدي المستخدم في نموذج بلاك سكولز أن الاقتراض والإقراض يتم تنفيذه بنفس المعدل الخالي من المخاطر. وفي سوق الصرف الأجنبي لا يوجد سبب يدعو إلى أن يكون المعدل الخالي من المخاطر متماثلا في كل بلد. أي فرق في أسعار الفائدة بين العملتين سوف يؤثر على قيمة خيار الفوركس. ويمكن اعتبار سعر الفائدة الأجنبي الخالي من المخاطر في هذه الحالة عائد توزيعات أرباح مستمر يدفع بالعملة الأجنبية. وبما أن حامل الخيار لا يتلقى أي تدفقات نقدية مدفوعة من الأداة الأساسية، فينبغي أن ينعكس ذلك بسعر أقل في حالة إجراء مكالمة أو سعر أعلى في حالة وضعه. يوفر نموذج غارمان كوهلهاجين حل عن طريق طرح القيمة الحالية للتدفق النقدي المستمر من سعر الأداة الأساسية.
وتشمل الافتراضات التي استمدت منها الصيغة ما يلي:
لا يمكن ممارسة الخيار إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية (النمط الأوروبي)؛ لا توجد ضرائب، هوامش أو تكاليف المعاملات؛ أسعار الفائدة الخالية من المخاطر (المحلية والأجنبية) ثابتة؛ يكون تقلب األسعار لألداة األساسية ثابتا. وتحركات السعر للأداة الأساسية تتبع توزيع لورنورمال.
»يقدم فينكاد نسخة تجريبية مجانية من أحدث نسخة وعرض تجريبي مخصص من فينكاد أناليتيكش سويت. انقر هنا لبدء النسخة التجريبية!
الجيل القادم من حلول التقييم والمخاطر قوية هنا.
F3 كتيب.
تقييم المحفظة وتحليلات المخاطر للمشتقات متعددة الأصول والدخل الثابت.
النتائج النشرة الإخبارية.
البقاء ما يصل إلى موعد مع النشرة الإخبارية الفصلية لدينا.
وتعتبر "فينكاد" المزود الرائد للتقييم المتطور وتحليلات المخاطر لمحافظ المشتقات متعددة الأصول والدخل الثابت. يساعد فينكاد أكثر من 1،000 المؤسسات المالية العالمية تعزيز العائدات، وإدارة المخاطر، وخفض التكاليف، والامتثال للوائح، وتوفير الثقة للمستثمرين والمساهمين. ومن بين العملاء مدراء الأصول الرئيسيين وصناديق التحوط وشركات التأمين والمعاشات والبنوك ومدققي الحسابات.

خيارات الفوركس - مودجيل دي غارمان - كوهلهاجين.
ليس أوبتيونس سور لي فوريكس سونت أكتيفيمنت © جميع الحقوق محفوظة © gociГ © إس. غارمان كوهلهاجن إست لي مودغل d'Г © التقييم دي بيس.
لا تاريخ d'Г © التقييم t.
لي نيفياو دو سوس جاسنت، سون كورس S.
لي بريكس d'إكسيرسيس K.
لي توكس d'إنتم © ريت كونتينيمنت composГ © r.
لي تو دي دي ديفندند composГ © q.
لا ديت d'Г © تشم © أنس T.
لا فوتليتليت © دو سوس-جاسنت Пѓ.
لا فالور d'أون كال دي ماتوريت © П "= T - t،
Les d d d d d d d d d d © © d d © © © © © © © © © © © © © © © t t t t t t t t t t t t t comm © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © »» »» »» »» ©
بار إكسيمبل، بور أون كال ور / أوسد، لي سوس جاسنت إست l'ور / أوسد، إيل فوت أشيتر l'ور (© بيرسيفوير لي توكس d'إنتم © ور) © كوفيرت لي أوسد (إت دونك إمبرونتر ديس أوسد بور ليس فندر Г دوم © كوفيرت أو توكس أوسد).
لا تاريخ d'Г © التقييم t.
لي نيفياو دو سوس جاسنت، سون كورس S.
لي بريكس d'إكسيرسيس K.
لي توكس d'إنتم © ريت كونتينيمنت كومبوس © © دي دي لا ديفيس ديفيسيون.
لي توكس d'إنتم © جميع الحقوق محفوظة © 2014 © e.

التسعير خيارات الصرف الأجنبي.
يقدم هذا المقال خيارات صرف العملات الأجنبية، ويوفر جدول بيانات إكسيل لحساب سعرها.
وتساعد خيارات الصرف الأجنبي (المعروفة أيضا بخيارات العملات الأجنبية) المستثمرين على التحوط ضد تقلبات أسعار الصرف. وهي تمنح المشتري الحق في تبادل عملة واحدة بسعر آخر.
وعند انقضاء المدة، إذا كان سعر الصرف السائد في السوق أفضل من معدل الإضراب، يكون الخيار خارج نطاق المال ولا يمارس عادة. إذا كان الخيار هو في المال، ثم يتم ممارسة الخيار عادة (وتكلفة الخيار يقابله جزئيا سعر صرف أكثر ملاءمة)
تم تطوير نموذج غارمان-كوهلهاجين في عام 1983، ويستخدم لتسعير خيارات العملات الأجنبية على النمط الأوروبي. وغالبا ما يتم إعطاء أسعار خيارات صرف العملات الأجنبية من حيث تقلباتها الضمنية، كما يتم حسابها من قبل نموذج غارمان-كوهلهاجين.
نموذج غارمان-كوهلهاغن مشابه للنموذج الذي وضعه ميرتون لخيارات الأسعار على الأسهم المدفوعة الأرباح، ولكنه يسمح بالاقتراض والإقراض بحدوث معدلات مختلفة. بالإضافة إلى ذلك، يفترض أن سعر الصرف الأساسي يتبع حركة براونية هندسية، ولا يمكن ممارسة الخيار إلا عند الاستحقاق.
المعادلات هي.
r d و r f هي أسعار الفائدة المحلية والأجنبية S 0 هو السعر الفوري (أي سعر الصرف الأجنبي) K هو الإضراب T هو وقت الاستحقاق σ هو تقلب سعر الصرف الأجنبي N هو التوزيع العادي التراكمي.
يستخدم جدول البيانات هذه المعادلات لحساب سعر خيار العملة الأجنبية. وعلاوة على ذلك، يحسب جدول البيانات أيضا إذا تم استيفاء المساواة بين المكالمة.

غارمان كوهلهاجين نموذج و فبا.
الحصول على فبا وجدول بيانات إكسل لنموذج غارمان كوهلهاجين، وهي طريقة تسعير خيارات صرف العملات الأجنبية الأوروبية.
نموذج غارمان كوهلهاجين يعمم نموذج بلاك سكولز القياسية ليشمل اثنين من أسعار الفائدة & # 8211؛ واحدة للعملة المحلية، وواحدة للعملة الأجنبية. يتم استبدال عائد توزيعات األرباح بمعدل سعر صرف العملة األجنبية. ويؤثر حجم فجوة أسعار الفائدة بين العملة الأجنبية والمحلية على تسعير هذه الخيارات.
وقد نشر هذا النموذج في عام 1976 من قبل مارك غارمان وستيفن كوهلهاجين، ويتوقع أن خيارات صرف العملات الأجنبية هي أرخص من الخيار الأوروبي القياسية لإجراء مكالمة ولكن أكثر تكلفة لوضع.
يفترض نموذج غارمان كوهلهاجين.
الخيارات على النمط الأوروبي مع تاريخ انتهاء محدد سلفا، وأسعار الفائدة الأجنبية والمحلية وسعر الصرف ثابتة، والسوق هو كفاءة (أي لا المراجحة)، لا توجد تكاليف المعاملات، وسعر الصرف لديه سعر لوغ العادي توزيع.
r d و r f هي أسعار الفائدة المحلية والأجنبية S 0 هو السعر الفوري (أي سعر الصرف الأجنبي) K هو الإضراب T هو وقت الاستحقاق σ هو تقلب سعر الصرف الأجنبي N هو التوزيع العادي التراكمي.
غارمان كوهلهاجين نموذج في فبا.
وظيفة غارمانكوهلهاجين (كالوربوت كما سلسلة، سبوتريت كما مزدوجة، سترايك كما مزدوجة، تيميتوماتوريتي كما مزدوجة، دومستيكينتيرسترات كما مزدوجة، فورينينتيرسترات كما مزدوجة، التقلب كما مزدوجة) كما مزدوجة خافت d1 كما مزدوجة، d2 كما مزدوجة d1 = (سجل (سبوتريت / سترايك) + (دومستيكينتيرستريت - فورينينستريست + فولاتيليتي ^ 2/2) * تيميتوماتوريتي) / (فولاتيليتي * سر (تيميتوماتوريتي)) d2 = d1 - فولاتيليتي * سر (تيميتوماتوريتي) إذا كالوربوت = & كوت؛ كال & كوت؛ ثم غارمانكوهلهاجين = سبوتريت * إكس (-ForeignInterestRate * تيميتوماتوريتي) * Application. NormSDist (d1) - سترايك * إكس (-DomesticInterestRate * تيميتوماتوريتي) * Application. NormSDist (d2) إلزيف كالوربوت = & كوت؛ بوت & كوت؛ ثم غارمانكوهلهاجين = سترايك * إكس (-DomesticInterestRate * تيميتوماتوريتي) * Application. NormSDist (-d2) - سبوتريت * إكس (-ForeignInterestRate * تيميتوماتوريتي) * Application. NormSDist (-d1) نهاية إذا نهاية وظيفة.
فكر واحد على & لدكو؛ غارمان كوهلهاجين نموذج و فبا & رديقو؛
ما سبق لن تحصل على القيمة العادلة السعر /
والسبب هو أن معدلات إنترست ضمنية من سوق الفوركس لا تتفق مع إر السوق.

نموذج غارمان كوهلهاجين.
نموذج غارمان كوهلهاجين هو مناسب لتقييم خيارات النمط الأوروبي على الفور العملات الأجنبية. هذا النموذج يخفف من الافتراض التقييدي المستخدم في نموذج بلاك سكولز أن الاقتراض والإقراض يتم تنفيذه بنفس المعدل الخالي من المخاطر. وفي سوق الصرف الأجنبي لا يوجد سبب يدعو إلى أن يكون المعدل الخالي من المخاطر متماثلا في كل بلد. أي فرق في أسعار الفائدة بين العملتين سوف يؤثر على قيمة خيار الفوركس. ويمكن اعتبار سعر الفائدة الأجنبي الخالي من المخاطر في هذه الحالة عائد توزيعات أرباح مستمر يدفع بالعملة الأجنبية. وبما أن حامل الخيار لا يتلقى أي تدفقات نقدية مدفوعة من الأداة الأساسية، فينبغي أن ينعكس ذلك بسعر أقل في حالة إجراء مكالمة أو سعر أعلى في حالة وضعه. يوفر نموذج غارمان كوهلهاجين حل عن طريق طرح القيمة الحالية للتدفق النقدي المستمر من سعر الأداة الأساسية. وتشمل الافتراضات التي استمدت منها الصيغة ما يلي:
· لا يمكن ممارسة الخيار إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية (النمط الأوروبي).
· لا توجد ضرائب، هوامش أو تكاليف المعاملات؛
· أسعار الفائدة الخالية من المخاطر (المحلية والأجنبية) ثابتة؛
· تقلبات األسعار لألداة األساسية ثابتة. و.
· تحركات الأسعار للأداة الأساسية تتبع توزيع لورنورمال.
الصيغ & أمبير؛ تفاصيل تقنية.
= القيمة النظرية للمكالمة.
= القيمة النظرية لوضع.
= سعر الكامنة.
= الوقت لانتهاء الصلاحية في السنوات.
= التقلب السنوي في المئة.
= سعر الفائدة الخالي من المخاطر بالعملة المحلية.
= معدل فائدة خال من المخاطر بالعملة األجنبية.
= قاعدة اللوغاريتم الطبيعي.
= دالة الكثافة العادية التراكمية.
وظائف فينكاد.
أغك (FX_spot، إكس، d_exp، d_v، فلت، rate_dom_ann، rate_for_ann، option_type، ستات، acc_dom، acc_for)
هذه الوظيفة فينكاد يمكن استخدامها للعمل مع خيارات النمط الأوروبي على الفور الصرف الأجنبي.
وصف المدخلات.
الفوركس بقعة - المحلية / الأجنبية.
القيمة (التسوية).
معدل - المحلية - السنوية.
معدل - أجنبي - سنوي.
نوع الخيار، 1 = دعوة، 2 = وضع.
قائمة الإحصاءات؛ يرجى الرجوع إلى وصف المخرجات.
طريقة الاستحقاق - السعر المحلي.
طريقة الاستحقاق - سعر الصرف الأجنبي.
وصف النواتج.
رو من المعدل المحلي.
رو من سعر الفائدة الأجنبي.
للحصول على تفاصيل حول حساب الإغريق، انظر الإغريق من الخيارات على أدوات سعر الفائدة غير الفائدة فينكاد وثيقة مرجعية الرياضيات.
العملة الأساسية الخاصة بك هي الولايات المتحدة، وكنت بحاجة لشراء 90 يوم وضعت على الجنيه البريطاني. سوف تكون التعامل مع بنك ووضع وضعت ستكون ممارسة النمط الأوروبي. لقد أكملت مراجعة للتقلبات التاريخية للجنيه و 15٪ هو تخمين من حيث ينبغي أن يكون الآن. معدل اليورو دولار 3 أشهر هو 6.06٪ (طريقة الاستحقاق هو الفعلي / 360) و 3 يورو معدل يوروستيرلينغ هو 11.68٪ (طريقة الاستحقاق هو الفعلي / 365 ثابتة). أغلق الدولار الأمريكي الليلة الماضية عند 1.7535 للرطل، وتريد أن يكون لديك ضربة 1.7506. ما هي القيمة العادلة لهذا؟
السعر الفوري للعملة الأساسية.
تقدير تقلب سنوي.
معدل الودائع المحلية بدون مخاطر.
معدل إيداع غير خاضع للمخاطر الأجنبية.
قائمة الإحصاءات.
القيمة العادلة (المحلية: الأجنبية)
طريقة الفائدة المستحقة على المعدل المحلي.
طريقة الفائدة المستحقة على سعر الفائدة الأجنبي.
الفعلي / 365 (ثابت)
القيمة العادلة) محلية / أجنبية
القيمة العادلة للمبلغ هو 090 دولار لكل جنيه إسترليني.
تستخدم الدالة الاتفاقيات التالية:
· يجب أن يكون سعر الصرف الأجنبي المستخدم في الوظيفة مدخلا على أساس "وحدة من الوحدات المحلية لكل وحدة أجنبية". قد يكون هذا أو لا يتطابق مع العملات التي تعمل معها حيث يتم استخدام كل من الاقتباسات المباشرة وغير المباشرة في السوق. إذا تم تسعير العملات على أنها "وحدات من وحدة أجنبية من وحدة واحدة من المنازل"، ببساطة اتخاذ عكس سعر فكس واستخدام هذا السعر في وظيفة.
· يتم إرجاع الناتج من الوظيفة دائما من حيث العملة المحلية. على سبيل المثال، إذا كان سعر الفوركس الفوري هو المدخلات ك ين / دولار أمريكي، فإن سعر الخيار سيكون من حيث الين لكل وحدة من العملات الأجنبية (على سبيل المثال أوسد) كما افترضنا العملة المحلية لتكون الين. مضاعفة سعر الخيار هذا عن طريق مبلغ العقد الافتراضي للحصول على قيمة الموقف في الين. تحويل هذا المبلغ الين إلى الدولار عن طريق سعر الصرف الفوري الفوركس.
· وأخيرا، من المفترض أن تكون المعدلات المستخدمة في نموذج غارمان كوهلهاغن مدخلا كمعدلات سنوية مركبة (على سبيل المثال (1 + معدل) ^ t). ثم يتم تحويل هذا المعدل إلى معدل مركب بشكل متواصل داخل نموذج النموذج المغلق. إذا تم اقتباس معدل الإدخال الخاص بك على أساس سعر الفائدة البسيط (على سبيل المثال معدل سوق المال)، أو مركب على تردد مضاعف مختلف (على سبيل المثال السندات)، وتحويل هذه المعدلات إلى أساس سنوي مركب قبل استخدام المدخلات المباشرة للوظيفة.
المراجع.
(1) بوكستابر، ريتشارد، (1991)، أوبتيون بريسينغ أند إنفستمنت ستراتيجيس 3rd إديتيون، بروبوس بوبليشينغ كومباني.
(2) كوكس، جون؛ روبنشتاين، مارك، (1985)، خيارات الأسواق، برنتيس هول.
[3] 'من بلاك سكولز تو بلاك هولز'، ريسك، 1994.
[4] هال، جون، (1993)، الخيارات الآجلة والأوراق المالية المشتقة الأخرى الطبعة الثانية، برنتيس هول.
(5) ناتنبورغ، شيلدون، (1988)، إستراتيجيات تقلب الخيارات والتسعير، شركة بروبوس للنشر.
وفيما يتعلق بهذه الوثيقة، فإن شركة فينانكاد كوربوريشن ("فينكاد") لا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، أي ضمان ضمني للتسويق أو الملاءمة لغرض معين. في أي حال من الأحوال فإن فينكاد تكون مسؤولة تجاه أي شخص عن الأضرار الخاصة، والضمانات، عرضية، أو تبعية تتعلق أو الناشئة عن استخدام هذه الوثيقة أو المعلومات الواردة فيه. لا ينبغي الاعتماد على هذه الوثيقة كبديل عن البحوث المستقلة الخاصة بك أو المشورة من المستشار المالي أو المحاسبة أو غيرها من المستشارين المهنية.
هذه المعلومات قابلة للتغيير بدون سالبق انذار. لا تتحمل فينكاد أي مسؤولية عن أي أخطاء في هذه الوثيقة أو عواقبها وتحتفظ بالحق في إجراء تغييرات على هذه الوثيقة دون إشعار.
حقوق الطبع والنشر © فينانسيال كاد شركة 2008. جميع الحقوق محفوظة.